Wall Street, con precios máximos históricos
Desde marzo del año pasado el principal índice accionario de Estados Unidos, el S&P 500, viene registrando récords: primero rompió la marca de las 1.500 unidades –registrada en marzo de 2000–, luego superó los 1.600 –en mayo de 2013– y al cierre de agosto de 2014 llegó a las 2.000 unidades.
El principal propulsor de la bolsa ha sido la FED, que desde el estallido de la crisis financiera de 2008 ha desplegado una agresiva política monetaria expansiva, manteniendo las tasas de interés en niveles históricamente bajos, lo que lleva a los inversionistas a buscar una mayor rentabilidad en las acciones.
Justamente por las alzas, que también son evidentes en los demás índices de Wall Street –el Dow Jones ha subido 79% en los últimos cinco años y el Nasdaq más de 100%– varios analistas han prendido las alarmas sobre la posibilidad de una burbuja. Para hacer este pronóstico se basan en el indicador price-to-earnings ratio o p/e, el cual mide la relación entre el precio de una acción en el mercado y las ganancias anuales de la empresa.
Al cierre de esta edición el p/e de las acciones estadounidenses estaba en 20 y, dado que el promedio histórico ha sido de 16, esta sería una clara señal de que los precios están altos. Sin embargo, el p/e más alto se registró en junio de 1999, durante el boom de las acciones tecnológicas y el indicador marcó 31.
El premio Nobel de economía, Robert Shiller, quien fue uno de los creadores del indicador cape, ha expresado su preocupación por lo caras que están las acciones. Su temor se basa en que el dato actual de 25 solo ha sido superado en tres ocasiones desde 1881: en los años cercanos a 1929, cuando la bolsa literalmente se derrumbó; en 1999, antes del estallido de la burbuja tecnológica, y en 2007, antes de comenzar la turbulencia generada por las hipotecas subprime.
Fuente: Dinero.com