Un mercado importante con pocos actores

Barreras para la competitividad [Inforgrafía] Sin embargo, al analizar a profundidad el mercado la percepción se suaviza, principalmente porque del gran mercado (PEA ocupada 15,1 millones) tan solo 5 millones son parte del SPP y peor aún, únicamente la mitad de ellos aporta mensualmente a su cuenta. Es así que las hasta 2012, en promedio, cada una de las AFP participantes contaba con el 25% de aportantes. Es decir,casi un reparto perfecto. Si bien, el servicio brindado por las administradoras de fondos no es deficiente -la diferencia en rentabilidad conseguida por estas entidades en comparación de su par Estatal es cercana al 10%- es inevitable que la reducida competencia no cause pasividad en sus administradores. Hasta 2012, en promedio cada AFP contaba con cerca del 25% de afiliados al SPP. Este fenómeno, según Lorena Macías, Docente Investigadora de Centrum, se lo vivió poco después del ingreso de Prima al mercado. A raíz de 2007 cuando esta AFP comprendió que la batalla por captar afiliados era muy costosa- por las comisiones de los promotores- se hizo con Unión Vida y se retornó al “conformismo” entre entidades. El termómetro para asegurar esto, según Macías, son los tras pasos netos de afiliados, los cuales redujeron significativamente a raíz de 2007 Link a inforgrafia Pese a ello, la responsabilidad y profesionalismo de los directivos de estas compañías, sumado a la libertad de los afiliados por cambiarse de proveedor, hace que se constituyan compañías con servicios eficientes y de alta calidad. La prueba de fuego se la vivió durante el primer semestre de 2013 cuando millones de afiliados se vieron obligados a elegir entre dos modelos de pensiones, el de saldo y el de flujo. Este último, según Jorge Gonzales izquierdo, Docente de la Universidad del Pacífico, el preferido por los peruanos en el SPP ya que más de 2 millones de personas permanecerán allí. Por su parte, Andrés Escalante, Director Administración y Finanzas de la UPC, considera que el SPP sí es competitivo pese a existir una concentración en los mercados relevantes. Es más, el especialista señaló que el bajo dinamismo en el mercado no se debió a la escases de actores, sino ala rigidez del marco regulatorio. Un claro ejemplo, es el ingreso de Habitat y la reducción de comisiones de sus competidores. Cabe recalcar que estos cuatro actores manejan un fondo que alcanza los US$ 38.057 millones, un monto que bordeó el 20% del PBI peruano en 2012 y que abarca alrededor del 80% del ahorro interno. Los afiliados que forman parte del SPP representan el 34,4% de la PEA ocupada y hasta 2012 la mayor parte se encontraban afiliados a AFP Horizontes del BBVA (27% de los afiliados). El modelo de pensiones de flujo, en Perú, cuenta con más de dos millones de personas. La depresión económica por la que atraviesa España obligó al banco hispano a vender su participación en Horizontes a finales de abril de 2013, un tema que al inicio sacudió el mercado, pero que volvió a la normalidad al ser adquirida por las compañías existentes, Profuturo e Integra, por US$ 516 millones. Por otro lado, a raíz de la reforma,se crea el proceso de licitación inversa, en el cual la compañía que cobre menor comisión se llevará a todos los nuevos afiliados al SPP en los próximos dos años, hasta que se genere una nueva licitación. Este proceso lo ganó Habitat y de esta manera ingresó al mercado. Un hecho que si bien redujo las comisiones del resto de actores, no flexibilizó las limitaciones de inversión. Sobre este último punto, Escalante tiene una opinión crítica por el “excesivo intervencionismo Estatal, que limita las inversiones en el extranjero”, las cuales -a su parecer- deberían en un caso extremo desaparecer.