¿Qué aspectos debo cuidar para la adecuada valoración de una empresa?

Además,constituye una forma para que las empresas se contrasten con la realidad del mercado, se comparen con otras empresas de su sector o de actividad similar y puedan revisar los diferenciales de rentabilidad que finalmente incidirán en su valor. En efecto, el principal indicador para evaluar si la gestión de una empresa ha sido positiva es a través de su precio. Si en el periodo evaluado las estrategias implementadas fueron efectivas,la empresa habrá generado valor y el precio de la acción subirá, de lo contrario caerá y por supuesto también dependerá de los factores exógenos del mercado como: la política, modelo económico, presión social, entre otros. Un elemento determinante sobre valor de una empresa es la capacidad de generar flujo de caja operativo, sobre todo si proviene por ingresos en ventas de su actividad principal. Por tanto, es clave reflejar en el plan de ventas las estrategias que expliquen los ingresos, si estos provienen por volumen o por ajustes en los precios. Para soportar el volumen de ventas, debe tenerse claro si las estrategias se orientan hacia la atracción de nuevos clientes o recuperación de los ya existentes, nuevas líneas de productos o servicios, expansión de capacidad instalada, oportunidades del entorno o debilidades de la competencia, entre otros. En el caso de los ajustes de precios, debe considerarse la oferta dela competencia, la demanda del producto o servicio, su propia estructura de costos, el margen de ganancia esperado y efectos del entorno económico (inflación, tipo de cambio, entre otros). Es claro que la estructura de capital que se decida utilizar incide sobre la valoración que pueda obtener la empresa, ya que para descontar los flujos de caja libre, se utiliza el costo ponderado del capital. Para el cálculo de ésta, se considera la composición entre deuda y capital, ponderando el costo de cada uno. Adicionalmente, se debe recordar que la deuda presenta beneficios fiscales y es importante tenerla en consideración sise obtiene un balance óptimo y un riesgo de tensión financiera manejable. Uno de los objetivos clave de un ejecutivo financiero es disminuir ese costo promedio ponderado del capital, ya que permitirá que el valor de la compañía sea mayor. "Al final del día, la valoración de una empresa se basa en un modelo de variables cuantificables para arrojar un rango en el cual se encuentra el precio de una compañía." Otro elemento clave son los activos intangibles y la plusvalía o "goodwill", conceptos que están relacionados con los beneficios o ventajas asociados al nombre y reputación de una marca y como esto se conecta con su negocio. Básicamente es un valor que reside en la mente del individuo y que le permite distinguir y activar su compra hacia una marca por sobre otra. Estos conceptos son relevantes, porque son la base de la actividad innovadora de las empresas y su generación de valor para los accionistas, lo cual se materializa través de talento humano, estrategias financieras y comerciales así como a través de procesos eficientes y eficacia en la ejecución de su plan de negocios. Valorar por múltiplos es una forma relativa de aproximarnos al valor de la empresa, ya que trata de hallar resultados respondiendo a la pregunta de cuánto vale un negocio en función de lo que valen los demás. Es más precio que valor, pues se calculan los resultados precisamente tomando como datos de partida las cotizaciones de las empresas comparables en Bolsa o sobre los precios a los que se han cerrado transacciones recientes. Podemos decir dos características de este tipo de valoración: 1 Es muy sencilla de realizar. A diferencia dela valoración por descuento de flujos (DCF),que exige un buen análisis del modelo de negocio para proyectar bien los estados financieros y calcular los flujos de caja, aquí sólo se trata de hallar medias o medianas de un conjunto ordenado de cotizaciones o transacciones, para después hacer simples multiplicaciones o divisiones, sumas o restas. Su mayor dificultad es elegir bien las empresas que sean más comparables por tamaño, actividad y estado de crecimientoo madurez (el llamado en inglés ‘peer group’). 2 Es muy fácil de explicar al ser muy fácil de hacer. A veces, los interlocutores que compran o venden empresas no saben muchas finanzas (pensemos en el mundo de las pymes). Dentro de la valoración por múltiplos, las que más se utilizan son las que toman como referencia el beneficio para hallar un PER (‘price earnings ratio’) o el EBITDA para calcular el múltiplo ‘Enterprise Value (EV) / EBITDA’. Se dice que el ‘EBITDA’ es la mejor aproximación a la caja que genera un negocio, y la caja es un concepto que todo el mundo entiende bien. Sin embargo, si bien algunos métodos cuantitativos ayudan a soportar decisiones, la experiencia y el sentido común son los aspectos más relevantes para una adecuada valoración de empresas. Además, resulta conveniente tomar en consideración una amplia gama de elementos cualitativos sin los cuales el análisis financiero carecería de valor. Al final del día, la valoración de una empresa se basa en un modelo de variables cuantificables, para arrojar un rango en el cual se encuentra el precio de una empresa. Pero en la práctica, se requiere de mucha visión y experiencia por parte del analista financiero para poder estimar el valor económico de un activo.