No es la primera vez que parece un poco irrelevante escribir solemnemente sobre los detalles del comercio mundial cuando el presidente Donald Trump está secuestrando al líder de una nación soberana y afirmando que se apoderará de su petróleo. Pero aquí estamos. Durante gran parte de los últimos años, el mundo del comercio ha estado tan completamente loco que intentar hacer predicciones para el año siguiente habría sido un error de categoría. Pero tal vez sea una prueba de que el torbellino de Trump en esta área se ha calmado un poco, lo que me hace pensar que es un ejercicio suficientemente razonable como para intentarlo en el caso del 2026. ¿Terminarán los aranceles estadounidenses más altos de lo que comenzaron? No. La campaña arancelaria de Trump se ha topado con problemas; ha tenido que dar marcha atrás ante la oposición de China y es altamente impopular, incluso antes de que la mayoría de los efectos se hayan reflejado en los precios al consumidor estadounidenses. Si Trump sufre la humillación de perder el caso ante la Corte Suprema de EE.UU. sobre si sus aranceles por “emergencia internacional” son inconstitucionales, él incurrirá en un costo político al reconstruir el muro arancelario y no estará muy dispuesto a crear otros nuevos, especialmente teniendo en cuenta las próximas elecciones de mitad de período, en las que los demócratas arremeterán contra su política económica. Trump ya ha dado marcha atrás en relación con los nuevos aranceles sobre semiconductores y productos farmacéuticos; si se imponen, serán limitados. Él recurrirá a otras herramientas, como medidas contra la evasión y controles a la exportación, para intentar ejercer el control estadounidense sobre el sistema comercial. ¿Cambiará China su política de promoción de las exportaciones y permitirá que el renminbi se aprecie? No. China lleva décadas prometiendo un cambio hacia una demanda impulsada por los consumidores, pero aún no se ha producido, y su necesidad de seguir creciendo significa que este año tampoco será el año en que se produzca. Tampoco habrá suficiente presión por parte de sus socios comerciales para que esto suceda. Muchos países de todo el mundo están muy preocupados por la competencia de las exportaciones chinas, y se están preparando y utilizando muchos instrumentos de defensa comercial. Pero no existe un intento concertado para obligar a China a revaluar el renminbi. Esos esfuerzos han fracasado en el pasado, y nadie se va a unir a una coalición monetaria liderada por Trump. Además, los países dependen de la tecnología china, de forma negativa en lo que respecta a las tierras raras y de forma positiva en lo que respecta a la importación de tecnología verde para descarbonizar sus economías. Se dedicarán más esfuerzos a presionar a China para que traslade la producción al mercado de consumo objetivo que a bloquear sus exportaciones, como ya se ha visto en la Unión Europea (UE). ¿Se ratificará el acuerdo entre la UE y Mercosur? Sí. El acuerdo se topó con otra serie de obstáculos poco antes de Navidad, cuando Francia (como era de esperar) e Italia (de forma menos previsible) dijeron que necesitaban más protección para sus agricultores antes de dar su aprobación. Dado que es muy improbable que los países del Mercosur se embarquen en otro proceso de ajuste del acuerdo para apaciguar a los europeos, a primera vista esto parece un problema grave. Sin embargo, al final, yo sospecho que prevalecerá la urgente necesidad de la Comisión Europea (CE) de anotarse algunos éxitos geoeconómicos y la necesidad de la UE de encontrar mercados de exportación alternativos a los mercados estadounidenses. Si es necesario, la votación puede aprobarse por mayoría calificada a pesar de la oposición francesa, lo que le permitiría al presidente Emmanuel Macron decirles a sus agricultores que hizo todo lo posible para impedirlo. También te puede interesar: 2026 Un año de decisiones estratégicas para un ciclo económico más exigente ¿Se renegociará o se descartará el T-MEC? El acuerdo entre México, EE.UU. y Canadá (T-MEC) se someterá a revisión en julio y Trump ha hablado de descartarlo si no consigue lo que quiere. En realidad, se renegociará en lugar de descartarse. Al igual que en el primer mandato de Trump, el T-MEC es una de las pocas áreas en las que su administración seguirá las vías legítimas, y es muy probable que el Congreso estadounidense apruebe los cambios resultantes. Trump seguirá pidiéndoles a Canadá y a México que igualen los aranceles estadounidenses sobre China, avanzando hacia algo parecido a una unión aduanera parcial, y reforzará esas medidas con reglas de origen para evitar que los productos chinos entren a través de otros países. A Canadá y México no les gustará eso y lucharán con medidas burocráticas para suavizar sus demandas en la medida de lo posible, como de hecho ya hicieron cuando el T-MEC sustituyó por primera vez al Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN). Pero, al final, siguen dependiendo demasiado de EE.UU. como para decirle a Trump que se olvide del T-MEC y entonces buscar mercados en otros lugares. ¿Surge una alianza eficaz antiestadounidense en materia de políticas comerciales? No. “Sálvese quien pueda” seguirá siendo el “modus operandi” por defecto de todos los socios comerciales a la hora de lidiar con Trump, con sus amenazas y con sus acuerdos coercitivos. Ningún Gobierno confía lo suficiente en los demás como para unirse a ellos, y las potencias comerciales lo suficientemente grandes como para formar una coalición, la UE y China, han optado por seguir su propio camino. Lo máximo que ocurrirá en términos de coordinación internacional es que los Gobiernos estarán algo interesados en firmar acuerdos comerciales entre sí como protección ante la posibilidad de quedar excluidos del mercado estadounidense, lo que dará un impulso a la credibilidad de los acuerdos existentes, como el Tratado Integral y Progresista de Asociación Transpacífico (CPTPP, por sus siglas en inglés) de la región Asia-Pacífico, y hará que los países candidatos intensifiquen sus esfuerzos para adherirse. ¿Se recuperará el multilateralismo en el comercio? Por supuesto que no. Yo siento como si estuviera haciendo trampa al hacer una predicción sobre esto, ya que ha sido algo obvio durante tanto tiempo. La secretaría de la Organización Mundial del Comercio (OMC) y los países miembros más constructivos intentarán poner en marcha algún tipo de logro simbólico en la conferencia ministerial de la institución que se celebrará en Camerún en marzo. Pero EE.UU. seguirá socavando el sistema de solución de diferencias de la organización e India seguirá bloqueando cualquier negociación significativa. La oferta de China de dejar de reclamar la condición de país en desarrollo en determinadas circunstancias el año pasado no tuvo impacto en la creación de ningún tipo de impulso. EE.UU. distribuyó un documento sobre la reforma de la OMC justo antes de Navidad que entusiasmó a algunas personas. Pero, dado que proponía abandonar el principio de “nación más favorecida”, fue inviable desde el principio.