<span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">Después del escenario anunciado por Coface en marzo pasado, sobre el crecimiento internacional, las perspectivas se han deteriorado ligeramente, y el crecimiento parecería permanecer en 2016 por debajo del 3%, esto por sexto año consecutivo. Las empresas han sido perjudicadas por este atónico ambiente de falta de salidas comerciales y débil inflación reduciendo el poder de fijación de precios. El claro incremento en el riesgo corporativo alrededor del mundo ha sido confirmado por la última evaluación de riesgo país de Coface[1]. El promedio de la evaluación para los 160 países ha alcanzado sus niveles máximos, nunca vistos en los primeros años de este siglo, correspondiendo a B, "riesgo bastante elevado".</span><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <b><span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">Una onda de choque causada por la vulnerabilidad de los Estados Unidos y China</span><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> </b><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">Las tres más grandes economías del mundo han sido afectadas por el riesgo crediticio agravado: después del descenso de Japón a A2 en marzo pasado, es ahora el turno de <b>Estados Unidos y China</b>, degradados a A2 y B respectivamente.</span><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <ul> <li><span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">En los Estados Unidos, las compañías están enfrentando problemas cíclicos: el punto de recuperación post crisis ha sido alcanzado y permitió un alza en las insolvencias en los negocios por primera vez desde 2010. Detrás del descenso continuo de la tasa de desempleo, se esconden la rentabilidad menoscabada y menores inversiones.</span></li></ul><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <ul> <li><span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">En China, a pesar del crecimiento estable, las medidas de estímulo están probando tener un efecto limitado sobre el exceso de capacidad y los excesivos niveles de deuda corporativa.</span></li></ul><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">Sin sorpresa alguna, esta onda de choque se está propagando a Canadá, por un lado, degradado a A3, y por el otro, a varios países asiáticos. Por esta razón, las evaluaciones de <b>Corea del Sur, Hong Kong, Singapur y Taiwán</b> han sido degradadas a A3, y <b>Malasia</b> a A4. Estos países sufren de una fuerte exposición a la desaceleración estructural de China, en las exportaciones turismo e inversiones. Asimismo, la volatilidad en los mercados de las commodities, incluyendo el petróleo, perjudica a los negocios corporativos.</span><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <b><span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">Las inversiones están aumentando en Europa, sin embargo, los riesgos políticos están incrementando</span><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> </b><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">La incertidumbre política en Europa está pesando en los niveles de confianza de los negocios y de los hogares. Subsecuente al referéndum del Brexit, Coface ha revisado su previsión de crecimiento del PIB inglés en un 0.6 puntos, para quedar en 1.2% para 2016. El segmento exportador está tomando ventaja del bajo costo de libra esterlina que no ha sido favorecida. Después de la dimisión de David Cameron, el “estilo noruego” de un acuerdo de libre comercio parece improbable a largo plazo, y si las reglas de la OMC se aplican, el costo económico podría ser más alto para Reino Unido y la Unión Europea. Los sectores exportadores británicos, que están atados a las cadenas de proveedores de la Unión Europea, podrían ser perjudicados por los aranceles aduaneros. Dentro de la Unión Europea, los países con un mercado doméstico limitado y relaciones comerciales prioritarias con el Reino Unido, enfrentan el alto nivel de exposición; como es el caso de Irlanda y en grado menor, los Países Bajos, Bélgica, Dinamarca y Suecia.<br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> En la actualidad no se espera ningún efecto en la salud de la dinámica del crecimiento dentro de la eurozona (con previsión de1.7% en 2016), alimentada tanto por el consumo familiar y las inversiones privadas. La relajación en los presupuestos, el descenso de los precios del petróleo y las bajas tasas del Banco Central Europeo, han tenido efectos positivos en los márgenes de los negocios. Por primera vez, las compañías pequeñas se han beneficiado de un amplio margen de servicios de préstamos bancarios.</span><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <ul> <li><span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;"><b>Fra</b><b>ncia</b> ha sido elevada a A2, en respuesta a varias señales alentadoras: el alto nivel de inversión en los negocios en los últimos 4 años, un impulso en el sector de la construcción (el cual representa 5% del PIB), y una constante caída en el número de las insolvencias estimadas en -3.2% en 2016.</span></li></ul><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <ul> <li><span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;"><b>Italia </b>ha subido a A3, debido a la caída de los niveles de insolvencia y desempleo y se espera un incremento en las inversiones.</span></li></ul><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">Europa Central se encuentra en la estela positiva de Europa Occidental, con un ascenso para cuatro países: <b>Lituania (A3), Eslovenia (A3), Letonia (A4) y Rumania (A4)</b>, tomando ventaja del sólido crecimiento y de la reducida dependencia de las exportaciones respecto a Rusia.</span><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <b><span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">Continúa el impacto considerable de la caída de los precios del petróleo</span><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> </b><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <span style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;">Los efectos de la caída de los precios del petróleo continúan resintiéndose en los países exportadores petroleros. <b>Arabia Saudita</b> (nueva evaluación B), <b>Kuwait (A3), Qatar (A3) y Argelia (C) </b>estos han visto una expansión de su déficit público y lentitud en los negocios del segmento de los no hidrocarburos. Esto también aplica para Angola y Zambia (D), subsecuente a la depreciación de su moneda local, debido a la desaceleración china y el colapso en los precios de las commodities, y Mozambique (D), enfrentando una alta probabilidad de incumplimiento de impago.<br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> <br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" /> En este contexto, Coface también considera que una octava categoría de riesgo debe ser implementada, E para los <b>"riesgos extremos"</b>, e incorporará gradualmente a algunos países que ahora se encuentran en el rango D, y que partir de ahora, serán colocados en esta nueva evaluación E, como sinónimo de un extremadamente alto riesgo crediticio. Siendo los países afectados: Afganistán, Armenia, República Centroafricana, Cuba, Eritrea, Irán, Irak, Libia, Sudán, Siria, Timor-Leste, Venezuela, Yemen, Zimbabue.</span><br style="color: #222222; font-family: arial, sans-serif; font-size: small;" />