A su vez, las compañías administradoras de fondos y fideicomisos, fiduciarias ecuatorianas, también se vieron, en su mayoría, afectadas por la falta de generación de nuevos negocios y por la necesidad imperiosa de cubrir los flujos necesarios para la continuidad de los gastos corrientes y extraordinarios que tanto empresas y personas naturales tuvieron que cubrir. Sobre esto, podríamos hablar de dos líneas de negocio que, en el sector fiduciario, son las que evidentemente fueron golpeadas por la pandemia. Por una parte, tenemos la línea de negocios fiduciarios, los cuales comprenden (i) fideicomisos mercantiles – procesos de titularización y (ii) encargos fiduciarios; mismos que, para su proliferación y estructuración, dependen a su vez de la generación de nuevos negocios, emprendimientos y desarrollo general del mercado local. Desarrollo que se vio mermado por los acontecimientos económicos derivados de la pandemia. Sin embargo, para entender más esta afectación, cabe realizar una breve explicación de qué forma los negocios fiduciarios son utilizados en el país. En lo que a fideicomisos mercantiles respecta, estos se dividen, en la actualidad, en cinco tipos. Primero, podríamos mencionar a los fideicomisos mercantiles inmobiliarios, los que sirven para el desarrollo de proyectos inmobiliarios, ya sean urbanísticos, de edificaciones, parques industriales o comerciales, entre otros. El sector inmobiliario estuvo paralizado en su totalidad durante abril, mayo y junio del año anterior, sin que pudieran continuar con el desarrollo de los proyectos que existían en esa fecha y sin poder iniciar nuevos, debido al confinamiento mandatorio. En segundo lugar podríamos referirnos a los fideicomisos mercantiles de garantía, que sirven como mecanismo para garantizar operaciones, en su mayoría crediticias, entre personas que pueden o no estar relacionadas al sistema financiero, y como supondrán, durante el 2020, la necesidad imperiosa de contar con los flujos necesarios para cubrir los gastos de las empresas, limitó la facultad de éstas para hacer transacciones de préstamo. Lo anterior no aplica necesariamente para el sistema financiero. Esta realidad la podríamos relacionar con la situación que ocurrió en el desarrollo del tercer y cuarto tipo de fideicomisos mercantiles, estos son los mercantiles de inversión y de titularización y pese a que no tienen figuras similares, ambos dependen de una u otra manera en la facultad del público de invertir sus recursos dinerarios, su flujo, esperando un rendimiento. Finalmente, tenemos a los fideicomisos mercantiles de administración, los cuales pueden ser utilizados de diversas formas en la creación de estructuras que sirvan para el desarrollo de negocios e incluso para el cuidado y mantenimiento de patrimonios corporativos y de personas naturales. Del mismo modo, los encargos fiduciarios, al ser mandatos de gestión, tenencia o guarda que son delegados a manera de instrucciones puntuales a las fiduciarias, también fueron afectados debido a la carencia de necesidades que coadyuven a gestiones corporativas en el giro ordinario de negocios. En cuanto a los fondos de inversión administrados, tuvieron dificultades en la captación de nuevos partícipes. Durante el confinamiento, la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, con el espíritu de salvaguardar a las empresas que transan en bolsa mediante la emisión de obligaciones, papeles comerciales y demás títulos valores y de no crear una mayor debacle económica, el 4 de abril del 2020 emitió una Resolución que tuvo una vigencia de 120 días en la cual se emitieron disposiciones transitorias en las que se facultó a aquellas empresas que emiten títulos valores a solicitar, mediante sus correspondientes Asambleas de Obligacionistas, el diferimiento de sus obligaciones. Lo que llevó a que tales empresas puedan acogerse al diferimiento de un año plazo para el pago de capitales. Por encima de esto, los pagos fallidos y el escándalo financiero de Delcorp y Ecuagran, sin lugar a duda, también afectó al crecimiento de los fondos durante ese año (2020). Todo lo anterior se puede evidenciar haciendo un comparativo entre los ingresos generados por las fiduciarias entre el ejercicio fiscal 2019 vs 2020. En este último, de una muestra de 21 compañías administradoras de fondos y fideicomisos, se evidenció que el 67% tuvo un decrecimiento en sus ingresos, mientras que sólo un 33% generó ingresos superiores a los de 2019 Un panorama completamente distinto se da al cierre del primer semestre 2021, en el cual existe un repunte comercial que se ve reflejado en una reactivación económica provocada por la mejora en el manejo y control de la pandemia y por la posesión de un nuevo régimen gubernamental. 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Rafael Sandoval Vela, MBA Gerente General - ZION Administradora de Fondos y Fideicomisos S.A.