Entre 1994 y 2024, Ecuador experimentó importantes eventos económicos que han contribuido a definir su estructura económica actual. Entre estos eventos están la peor crisis financiera de su historia, la dolarización, cambios de modelo económico, dos nuevas constituciones, el boom petrolero y la pandemia. Este artículo revisa los principales eventos económicos de cada quinquenio desde 1994 hasta la actualidad, no sin antes posar una lupa sobre la evolución de las principales variables económicas. La Figura 1 muestra la dinámica del PIB y del precio del petróleo. Al igual que en el periodo pre-dolarización, el crecimiento económico del Ecuador en dolarización ha estado atado a la dinámica del precio del petróleo: el boom petrolero promovió la recuperación entre 2004-2008 y el crecimiento en 2010-2014, al igual que los cambios de tendencia en 2009, 2015 y 2020. La Figura 2 muestra que la dolarización contribuyó a resolver el problema de inflación al (prácticamente) eliminar la emisión monetaria y, luego de un periodo de ajuste, logró estabilidad de precios. Aunque en 2008, las reservas y activos llegaron a respaldar el 100% de los pasivos del BCE, desde enero de 2010 el BCE generó crédito para la banca pública y otorgó crédito al gobierno central. Esa política de expansión del balance del BCE dio como resultado una reducción de la cobertura de los pasivos con reservas internacionales (Figura 3). En línea con lo anterior, la Figura 4 muestra que los retos fiscales pre-dolarización no se han resuelto. Peor aún, el modelo económico estatista generó una situación de déficit estructurales del sector público no financiero (SPNF), pese al gran incremento de los ingresos petroleros y no petroleros a partir de 2008. Por este y otros desequilibrios, el riesgo país (EMBI) se ha mantenido en un promedio de 1200 puntos (Figura 5). Los picos de 4.000 puntos o más ocurrieron en la crisis financiera de 1998-1999, en la pandemia y en 2008 cuando el gobierno decretó la moratoria de la deuda. El no pago de 2008 se dio por considerarla ilegítima. Finalmente, la Figura 6 muestra la evolución del salario mínimo y de la productividad promedio. Como se puede observar, cuando la economía crece -debido a shocks externos positivos- una política agresiva de salario mínimo es consistente con la evolución de la productividad, pero cuando la economía no tiene ese ímpetu, se genera una brecha entre ambos. También te puede interesar: Evolución y perspectivas de crecimiento de la economía ecuatoriana Con esta breve introducción, a continuación revisamos los principales eventos que marcaron la economía ecuatoriana durante los últimos 30 años. Por María de la Paz Vela, Diego Grijalva, Carlos Uribe, Mónica Rojas, Raúl Aldaz, Rodrigo López, Tatiana Macías, Pedro Romero | Universidad San Francisco de Quito USFQ