<span id="docs-internal-guid-79750cc6-6377-2c8b-ab32-1c03dd407817"> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="text-align: justify; color: black;">La economía ecuatoriana atraviesa un momento en el que se deben dar importantes cambios. Uno de los principales es la menor participación que debe tener la inversión pública como motor de desarrollo del país, debido a los menores recursos fiscales de los que se dispone. De esta manera se debe promover una mayor participación del sector privado tanto en la inversión interna como en la extranjera directa (IED).</span></p><br /> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Es justamente este último punto uno en los que el Ecuador enfrenta un importante desafío en los próximos años. Históricamente, el país no ha sido uno de los principales beneficiarios de flujos de IED. En los últimos 10 años, el máximo valor que ingresó al país por este rubro fue de USD 1.322 millones en 2015, lo que representó el 1,3% del PIB. A nivel promedio, en ese periodo ingresaron en promedio al país USD 615,9 millones anuales.</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span id="docs-internal-guid-79750cc6-643e-9796-18b7-c0b8610b982b" style="font-size: 12pt; font-family: helvetica neue; color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"><img src="https://lh3.googleusercontent.com/5SGZQBK42llZnMGuGYkZS84uhgwPzEmIB0edtHAnwgleg-k3bQep9GC0K-x1tTkQMPQZpGC0dCmKoWvCaCVrgWN0z9xj18mwTwDC99jKblCdj3yjDDM8SztvIBc-a9BPK256Av6s" width="602" height="377" alt="GRAFICOS-NL-1.png" style="border: none; transform: rotate(0.00rad); -webkit-transform: rotate(0.00rad);" /></span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="font-size: 12pt; font-family: helvetica neue; color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"><b id="docs-internal-guid-79750cc6-637a-00ad-c6a5-fa14fbd29d47" style="font-weight:normal;"><br /> </b></span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: 400; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; text-decoration: none; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Si bien la IED no es la solución a los problemas de un país, es muy necesaria para el fomento del crecimiento, sobre todo en países que no cuentan de manera integral con la capacidad de generar grandes flujos de inversión interna. A nivel regional, las características que presenta cada país son diferentes, lo que lleva a que los flujos de inversión recibidos también presenten importantes divergencias entre sí. En este contexto, Ecuador es uno de los países que menos IED recibe en relación al tamaño de su economía, con una participación de 1,3% del PIB en el año 2015. Chile lidera este ranking con 8,5% seguido de Brasil con 4,2%. Son varios los factores que inciden en este resultado, ninguno es determinante por sí solo pero tienen incidencia. No se incluye información de Venezuela dada la poca fiabilidad que existe sobre la misma y la falta de disponibilidad de cifras. A continuación se mencionan algunos factores.</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: 400; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; text-decoration: none; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"><br /> </span></p></span> <ul> <li><span id="docs-internal-guid-79750cc6-6377-2c8b-ab32-1c03dd407817">Apertura comercial: Chile es el país con mayor apertura comercial en la región, ya que es una de sus políticas estructurales que se ha mantenido durante algunos periodos gubernamentales. El contar con estos acuerdos, facilita el acceso de los productos de ese país a otros mercados lo que incentiva a invertir y producir. A su vez, estos acuerdos suelen incluir temas de liberalización de flujos de inversión.</span></li></ul> <ul> <li><span id="docs-internal-guid-79750cc6-6377-2c8b-ab32-1c03dd407817">Riesgo país: El riesgo país (EMBI – Emerging Markets Bond Index) se refiere a la tasa de interés que deben tener los bonos de un país para cubrir el riesgo de pago que tienen. Si bien se enfoca mucho más en un tema público, este indicador es un reflejo de las condiciones y desempeño de la economía. En la región Venezuela, Argentina y Ecuador tienen los valores más elevados y son los países que menores flujos reciben.</span></li></ul> <ul> <li><span id="docs-internal-guid-79750cc6-6377-2c8b-ab32-1c03dd407817">Marco jurídico: Éste puede incidir de dos formas en materia de inversión. Por un lado, la normativa vigente puede considerarse tanto beneficiosa como perjudicial para la IED, en función de los incentivos y restricciones que maneje para los inversionistas y las actividades. A su vez, si se dan modificaciones radicales y sin mayor anticipación en la normativa, se genera desconfianza, más allá de que estas modificaciones puedan considerare justas o necesarias por parte de un gobierno.</span></li></ul> <ul> <li><span id="docs-internal-guid-79750cc6-6377-2c8b-ab32-1c03dd407817">Presencia de sectores de interés: En función del dinamismo de la economía, hay sectores más atractivos para invertir. Es así como en momentos en los que el precio del petróleo o de los minerales metálicos es elevado, y se espera que esta tendencia se mantenga, el interés por invertir es mucho mayor.</span></li></ul> <ul> <li><span id="docs-internal-guid-79750cc6-6377-2c8b-ab32-1c03dd407817">Presentación y resolución de conflictos: El hecho de que un país tenga diversos conflictos y arbitrajes con empresas privadas afecta la percepción del mismo. Además, el cumplimiento de las resoluciones que se den al tratarse estos temas, también es un indicador de cumplimiento.</span></li></ul><span id="docs-internal-guid-79750cc6-6377-2c8b-ab32-1c03dd407817"><br /> Todos estos factores tienen incidencia, pero de manera general el peso de éstos depende de su incidencia en el retorno esperado de la inversión, que es al final lo que lleva a la decisión e inversión. <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><br /> </p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="font-size: 12pt; font-family: helvetica neue; color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"><br /> <span id="docs-internal-guid-79750cc6-637a-bb85-48f9-567acc60b69b" style="font-size: 12pt; background-color: transparent; vertical-align: baseline;"><img src="https://lh4.googleusercontent.com/qLoI7hUc6t34FPrr2kCIrYV24n1WTlSSbW3-OaxJpvEkaFXixP4vo4bmvVeOm8TsUkLijVe2ZojoMbFw-2-F_u-NjK3aEBEJML4uGx0vAbn5SD6YkSFifiCtIudhLBUnH22c1tmo" width="602" height="400" alt="GRAFICOS-NL-2.png" style="border: none; transform: rotate(0.00rad); -webkit-transform: rotate(0.00rad);" /></span></span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="font-size: 12pt; font-family: helvetica neue; color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"><br /> </span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: 400; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; text-decoration: none; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">En el caso ecuatoriano, la inversión recibida se ha concentrado principalmente en la explotación de minas y canteras, de tal forma que en los últimos 10 años este sector recibió el 45% de todo lo que llegó al país, seguido por la industria manufacturera (20%) el comercio (17%). En el primer caso, fueron las mejores condiciones del mercado las que llevaron que se den importantes inversiones en petróleo, cuya tendencia se revirtió en los últimos años. En el caso de la manufactura, la industria de alimentos fue una actividad receptora dado su peso e importancia en el país.</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="font-size:12pt;font-family:helvetica neue;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre-wrap;"><br /> <span id="docs-internal-guid-79750cc6-643f-0d16-d92c-6938a115ee15" style="font-size: 12pt; font-family: helvetica neue; background-color: transparent; vertical-align: baseline;"><img src="https://lh6.googleusercontent.com/zaBc1PuyJTgznaJS3t0cL70YThlH_fH6DuxM6DjSbcds2SN5X8I6am3GeSK41QtRdiKnO1r5PJbu_pBp14WFwdXSm4PTd1qDx3KcwaPoNcmsZZeERSnX6JIybwUVQGlFdCrWIgOz" width="602" height="316" alt="GRAFICOS-NL-3.png" style="border: none; transform: rotate(0.00rad); -webkit-transform: rotate(0.00rad);" /></span><br /> <br /> </span><span id="docs-internal-guid-79750cc6-637b-7d13-8561-6e87f86a19e5" style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: 400; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; text-decoration: none; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">En lo que a origen se refiere, existe una importante diversidad, de manera que el país con el mayor peso en esta línea es México con 15%, seguido por Brasil (11%) y Canadá (10%). En este caso, también se incluyen paraísos fiscales, como Panamá y las Islas Vírgenes, que en conjunto tienen un peso de 15%.</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="font-size:12pt;font-family:helvetica neue;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre-wrap;"><br /> <span id="docs-internal-guid-79750cc6-637b-bb3e-c3f7-aa8dc5449e65" style="font-size: 12pt; background-color: transparent; vertical-align: baseline;"><img src="https://lh4.googleusercontent.com/f0RS3e6GDts1gD5vGDXXQxWN57Veg0XpGmzCvi9VyaAZfzk-DyddJWDGfPG_HpFcGElp_FHB_cq9sonNOvC08O0afaBGKl-nxYQJ1PSG8sVil1c2WLLTpHmE9FdYGzHP6nIw3K31" width="602" height="319" alt="GRAFICOS-NL-4.png" style="border: none; transform: rotate(0.00rad); -webkit-transform: rotate(0.00rad);" /></span><br /> </span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: 400; font-style: normal; font-variant-ligatures: normal; font-variant-caps: normal; text-decoration: none; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Como se detalla, la situación del Ecuador no es muy favorable en temas de IED y eso hace que sea uno de los principales desafíos para este año. Esto hace que sea necesario trabajar en el fortalecimiento de los factores mencionados anteriormente. En el caso en el que Ecuador no reciba mayores flujos de IED, el crecimiento de los próximos años se verá afectado ya que es esencial que exista inversión privada tanto interna como externa. Por tal motivo se deben dejar de lado los temores sobre los riesgos de la IED y establecer parámetros claros y beneficiosos para todos (país e inversionistas). </span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"><span style="font-size:12pt;font-family:helvetica neue;color:#000000;background-color:transparent;font-weight:400;font-style:normal;font-variant:normal;text-decoration:none;vertical-align:baseline;white-space:pre-wrap;"><br /> </span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.38;margin-top:0pt;margin-bottom:0pt;"></p> <div><span style="font-size: 12pt; font-family: helvetica neue; color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"><br /> </span></div></span>